Ns spirit 投資学・経営学研究室

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【2分でわかる】現金の現在価値、正味現在価値とは何かを解説

ファイナンスの原則 時価で考える

ファンナンスの原則のひとつに、全ての価値を時価で考えるという原則があります。

 

したがって、ファイナンスの原則を使って、プロジェクトや投資商品の価値を判断する場合、将来得られる価値を全て現在価値に置き換える必要があります。

 

ここでは現在価値の概念について解説します。

 

 

現在価値とは
財務・会計における現在価値とは、将来獲得するお金の現時点における価値のことをいいます。現在価値は、Present Value を略してPVともいいます。

 

お金には時間的な価値があります。例えば、銀行預金の1年間の金利が3%だとすると、1年後に手にする100万円の現在価値は次のようになります。

 

1年後の100万円の現在価値 = 100/(1+0.03)= 97.1万円

 

これは、今97.1万円手に入れて、すぐに銀行に預けると1年で100万円になるため、現在の97.1万円と1年後の100万円は等しいという考え方です。もっと確実に金利5%で運用する手段がある場合は、現在価値は95.2万円になります。


このようにお金には時間的な価値があるので、将来得られるお金は全て現在価値に直して比較されます。この考え方をキャッシュフローの計算に用いているのがDCF法です。

 

上記の例では、現在価値を求める際に銀行金利を用いましたが、通常は割引率と呼ばれる指標を用いて、一般的な投資機会と比較して現在価値を求めていきます。また、投資によって得られるフリーキャッシュフローの現在価値の総和から投資額を引いたものを正味現在価値(NPV)といいます。

 

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エクセルを使ってNPVを求める 
NPVは、エクセルを使うと簡単に求められます。

  A B C D E F G
1 年数 0年目 1年目 2年目 3年目 4年目 5年目
2 キャッシュフロー -300 100 100 100 100 100


例えば、エクセルで上のようなシートを作成したとします。ここで、NPVという関数を呼び出して、次のように入力します。

 

  (正)NPV(割引率,C2:G2) - B2

 

これで0年目から5年目までのキャッシュフローの累計を求めることができます。次のように入力すると、0年目のキャッシュフローを割引いてしまい、正しい計算結果を導くことができないので、注意が必要です。

 

  (誤)NPV(割引率,B2:G2)

 

現在価値、DCF法をもっと知るには

ゼロからの現在価値計算とDCF法(入門編)

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