Ns spirit 投資学・経営学研究室

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【2分でわかる】フリーキャッシュフローとは 計算方法 解説

フリーキャッシュフロー (FCF)とは
フリーキャッシュフローとは企業が自由に使うことができるキャッシュのことです。フリーキャッシュフローは本業のキャッシュフローから現状維持に必要とされるキャッシュフローを差し引いたものであると定義されています。

しかし、フリーキャッシュフローはキャッシュフロー計算書 に示されているものではありませんし、だからと言って、企業レベルで実際にフリーになったキャッシュを直接求めるのも容易ではありません。そのため、フリーキャッシュフローは財務諸表から概算していくことが必要になります。

 

FCFの求め方
フリーキャッシュフローには、様々な定義があります。ここでは、一般的に用いられている計算式を紹介します。

FCF=NOPAT(税引き後利益)+減価償却費+運転資本の増減
   - 企業が現状維持するのに必要なキャッシュフロー
  =EBIT(金融収支前経常利益)+減価償却費+運転資本の増減-法人税
   - 企業が現状維持するのに必要なキャッシュフロー
  =経常利益+金融収支+減価償却費+運転資本の増減-法人税
   - 企業が現状維持するのに必要なキャッシュフロー





参考ページ

www.nsspirt-cashf2.com




企業が現状維持するのに必要なキャッシュフローは次のように求められます。

企業が現状維持するのに必要なキャッシュフロー 
    = 有形固定資産の取得による支出


本業によるキャッシュフローは営業キャッシュフローを用いる事で問題ないと思います。現状維持のキャッシュフローを有形固定資産取得(設備投資)と考えました。有形固定資産取得額はキャッシュフロー計算書から求められます。 また、貸借対照表と損益計算書から設備投資を求める場合は、次のように定義します。

企業が現状維持するのに必要なキャッシュフロー 
    = 有形固定資産の増加分 + 減価償却費


実際は設備投資の全てが現状維持のためのものではないので、この定義で求めたフリーキャッシュフローは実際のフリーキャッシュフローより少なくなると考えられます。


フリーキャッシュフローは、簡易的に(営業CF-投資CF)と求める場合もあります。

 

www.nsspirt-cashf2.com

 

FCFの最大化を図るには
FCFの式から、FCFを最大化するためには、特に以下の点を考える必要があります。
・金融収支前経常利益の最大化
・売上金の早期回収
・棚卸資産の最小化
・税金の最小化
・設備投資の選別



つまり、1円でも安く作って、1円でも高く売り、1日でも早くお金を回収し、余分な税金を支払わないことがFCF最大化の原点ということになります。

 

 キャッシュフローをもっと知りたい方は

ファイナンシャル・マネジメント 改訂3版

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